Emas Antam Tiba-tiba Mahal Lagi, Harganya Tembus Rp 2,9 Juta/Gram

"Periode setelah perang Ukraina mengubah hubungan ini secara drastis, khususnya pada tahun 2025 dan awal 2026 ketika harga emas naik sangat tajam, jauh melebihi pergerakan yang disarankan oleh hubungan historis tersebut."

Namun, menurutnya, pasca konflik Iran, emas kembali ke pola tradisionalnya.

"Imbal hasil obligasi dan dolar AS sama-sama meningkat, dan di tengah kondisi ini, emas menunjukkan sensitivitas terbalik tradisionalnya terhadap metrik-metrik tersebut, sehingga mengalami penurunan,” katanya.

"Penurunan harga emas mungkin juga diperparah oleh kuatnya harga emas menjelang tahun 2026 dan kemungkinan keinginan para investor untuk melikuidasi posisi yang menguntungkan."

Sementara itu, Kepala Investasi Netwealth, Iain Barnes, menilai volatilitas emas kini meningkat tajam dibandingkan level historisnya.

"Bank sentral internasional yang berupaya mendiversifikasi cadangan mereka dari dolar AS mungkin telah memulai pasar bullish emas dalam beberapa tahun terakhir, tetapi pada akhirnya pasar kehabisan pembeli keuangan baru dan malah menyaksikan aksi ambil untung yang meluas karena ketidakpastian yang lebih luas melanda pasar dan dolar pulih," katanya.

Ia juga menyoroti adanya kemiripan dengan kondisi pasar pada 2008, di mana posisi investor yang terlalu besar pada komoditas memperparah pergerakan harga saat sentimen berubah.

"Ketika krisis keuangan global meluas, selera risiko global runtuh dan emas terpukul bersama komoditas yang lebih produktif seperti minyak dan tembaga seiring dengan melonjaknya dolar. Tahun ini, pasar kembali menemukan di mana investor paling terpapar: posisi berlebihan pada emas karena dianggap sebagai aset safe haven terakhir yang tersisa," tambahnya.