BI Naikkan Suku Bunga Mendadak, Masihkah Aman Investasi di Saham Bank?

Suara.com - Langkah agresif Bank Indonesia (BI) dalam mengerek suku bunga acuan dinilai akan mengubah peta persaingan dan profitabilitas di industri keuangan domestik.

Berdasarkan laporan analisis terbaru dari BNI Sekuritas, keputusan bank sentral menaikkan BI-Rate sebesar 25 basis poin (bps) menjadi 5,50 persen dalam Rapat Dewan Gubernur (RDG) Mingguan pada Selasa, 9 Juni 2026, mencatatkan sejarah baru.

Aksi pengetatan ini menandai pemberlakuan kebijakan suku bunga di luar jadwal rutin (off-cycle meeting) yang pertama kali terjadi sejak Mei 2018 silam.

Kebijakan darurat ini mengekor kenaikan suku bunga sebesar 50 bps pada RDG Bulanan Mei lalu. Agresivitas tersebut menegaskan komitmen kuat stabilitas moneter BI dalam membentengi nilai tukar rupiah dari kejatuhan yang dalam, sekaligus menjaga daya tawar aset finansial dalam negeri di hadapan volatilitas pasar global.

Secara simultan, bank sentral juga mengintensifkan penerbitan instrumen Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI). Data pasar menunjukkan tingkat imbal hasil rata-rata tertimbang (weighted average rate) SRBI terbaru telah menyentuh angka 7,2 persen, yang merupakan level tertinggi sejak Januari 2025.

Alhasil, rasio SRBI yang beredar kini merangkak naik hingga mencakup 10,3 persen dari total sistem deposito perbankan nasional.

Lonjakan BI-Rate serta penyerapan dana lewat instrumen SRBI yang tinggi secara umum akan menjadi tantangan berat bagi industri perbankan tanah air.

Skenario ini diproyeksi bakal memicu pengetatan likuiditas di pasar uang serta mengatrol beban biaya dana (cost of fund) yang harus ditanggung perbankan.

Kendati demikian, dalam peta kompetisi bank penguasa pasar (Big-4), PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) dinilai memiliki daya tahan paling superior dalam menghadapi era suku bunga tinggi ini. Keunggulan komparatif BBCA ditopang oleh beberapa faktor struktural:

• Eksposur Portofolio Jumbo: BBCA menempatkan porsi dana yang cukup besar pada instrumen jaminan BI, di mana kepemilikan SRBI mereka mencakup 22 persen dari total aset produktif non-kredit (non-loan earning assets).
• Sensitivitas NIM yang Positif: Berbeda dengan kompetitor yang marginnya terancam tergerus biaya dana, BBCA diuntungkan oleh struktur dana murah (CASA) yang kuat. Analisis simulasi menunjukkan bahwa setiap kenaikan suku bunga acuan sebesar 75 bps berpotensi mendongkrak Margin Bunga Bersih (Net Interest Margin/NIM) BBCA sebesar kurang lebih 15 bps.

Oleh karena itu, analis menempatkan BBCA sebagai saham pilihan utama (top pick) karena posisinya yang strategis di iklim suku bunga tinggi, resiliensi pendapatan yang teruji, rekam jejak kualitas aset yang bersih, serta valuasi harga saham yang relatif menarik dibandingkan fundamentalnya.

Mencermati aksi jual masif (sell-off) yang menimpa sektor keuangan dalam beberapa waktu terakhir, BNI Sekuritas menilai bahwa penurunan peringkat (downgrade) saham bank-bank besar belakangan ini murni dipicu oleh kepanikan faktor makroekonomi dan sentimen global, bukan disebabkan oleh pemburukan kinerja fundamental emiten perbankan.

Kondisi diskon harga saham saat ini membuat valuasi perbankan Indonesia berada pada level yang sangat murah. Harga pasar sekarang mencerminkan tingkat pengembalian ekuitas (Return on Equity/RoE) emiten Big-4 hanya berkisar di angka 12 hingga 17 persen.

Angka tersebut berada jauh di bawah perkiraan pertumbuhan riil yang disusun analis untuk periode FY2026F–2027F. Selain itu, konsensus pasar sejauh ini baru merevisi turun proyeksi laba bersih (earnings estimate) tahun buku 2026 sebesar kurang lebih 1 persen sejak awal tahun (year-to-date), menandakan indikator laba bersih emiten perbankan sebenarnya masih sangat stabil.

Di sisi kebijakan fiskal, pasar juga merespons positif koordinasi antara otoritas moneter dan eksekutif.

Selain intervensi pengetatan suku bunga oleh BI, pemerintah terbukti tanggap dengan melakukan rasionalisasi dan penghematan belanja anggaran negara, termasuk langkah pemotongan alokasi pagu anggaran untuk Program Makan Bergizi Gratis (MBG) untuk tahun anggaran 2026 demi menjaga ketahanan defisit fiskal.

Mengingat posisi penilaian harga saham (valuation) perbankan nasional saat ini sudah mendekati titik terendah dari siklusnya (cycle bottom), didukung tingkat profitabilitas dan kualitas aset (NPL) yang terjaga, serta potensi imbal hasil dividen (dividend yield) yang kian atraktif pasca-koreksi harga, BNI Sekuritas mengambil langkah optimistis.

Lembaga sekuritas ini resmi menaikkan peringkat (rating) investasi untuk sektor perbankan Indonesia dalam jangka pendek (3 bulan ke depan) menjadi Overweight (beli/koleksi di atas rata-rata porsi portofolio), dan tetap mempertahankan prospek positif Overweight untuk jangka panjang (12 bulan).