Target Harga BBTN, Usai Laba Bersih Saham BTN Lampaui Ekspektasi

Suara.com - PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk (BTN) menutup tahun buku 2025 dengan pencapaian yang mengesankan.

Laporan keuangan kuartal keempat tahun 2025 menunjukkan bahwa laba bersih sepanjang tahun (FY25) berhasil melampaui estimasi pasar dan konsensus masing-masing sebesar 13% dan 10%.

Performa gemilang ini didorong oleh realisasi pendapatan utama (top-line) yang jauh lebih solid dari perkiraan awal.

Pada periode Oktober hingga Desember 2025 (4Q25) saja, BTN membukukan laba bersih senilai Rp1,2 triliun.

Angka ini merepresentasikan pertumbuhan pesat sebesar 100% dibandingkan kuartal sebelumnya (qoq) dan naik 30% jika dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun lalu (yoy).

Pendapatan Bunga Bersih (Net Interest Income/NII) BTN sepanjang tahun 2025 melonjak hingga 58% secara tahunan. Salah satu faktor pendorong utama kenaikan ini adalah adanya penyesuaian akuntansi sebesar Rp4,8 triliun.

Dampaknya, tingkat imbal hasil (yield) dan Net Interest Margin (NIM) perseroan terkerek ke level 4,2%. Jika tanpa penyesuaian tersebut, NIM BTN diperkirakan berada di posisi 3,1%.

Dari sisi manajemen risiko, biaya kredit (Cost of Credit/CoC) pada tahun 2025 meningkat menjadi 1,65% akibat pembentukan provisi yang lebih tinggi.

Namun, untuk tahun buku 2026, manajemen memberikan panduan optimis bahwa CoC akan melandai di kisaran 1,0% hingga 1,2%.

Fundamental keuangan BTN tetap terjaga dengan pertumbuhan kredit (loan) mencapai 11,9% (yoy). Di sisi lain, penghimpunan dana pihak ketiga (deposito) tumbuh signifikan sebesar 14,6% (yoy).

Kondisi ini menempatkan rasio likuiditas (Loan to Deposit Ratio/LDR) di level 92% per Desember 2025, dengan target manajemen untuk tahun 2026 berada di rentang 94–97%.

Secara operasional, BTN terus menunjukkan perbaikan kualitas aset melalui:

• Penurunan LAR: Rasio Loan at Risk berada di angka 19%.
• NPL Bruto: Terjaga di level 3,1% berkat kebijakan penyaluran kredit yang lebih selektif.
• Permodalan: Rasio kecukupan modal (Capital Adequacy Ratio/CAR) melesat ke 20,9% setelah sukses melakukan penerbitan modal Tier-1 senilai Rp2 triliun.

Melihat fundamental yang semakin kokoh, BNI Sekuritas memutuskan untuk menaikkan peringkat saham BBTN menjadi Beli/Beli (untuk jangka pendek maupun panjang). Target harga saham (TP) juga direvisi naik menjadi Rp1.450 per lembar saham.

Analis menilai valuasi BTN saat ini masih sangat menarik di level 0,5x P/BV (Price to Book Value).

DISCLAIMER: Analisis ini disusun berdasarkan laporan kinerja keuangan BTN periode FY25 dan riset pasar dari BNI Sekuritas. Proyeksi harga saham dan target investasi bersifat perkiraan analis dan bukan merupakan jaminan profit. Investasi saham memiliki risiko fluktuasi harga; pembaca diharapkan melakukan analisis mandiri atau berkonsultasi dengan penasihat keuangan sebelum bertransaksi.